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2018 A股IPO市场这么冷 有券商项目过会率却超90%!龙头正“拼命”抢新经济企业

2018-12-11 21:19
来源: 资本邦
编辑:东方财富网

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标签:总共有 现金游戏赌钱 天佑六路

  “IPO项目不好承揽,在强监管和吸收优质企业上市的背景下,好的项目大都被龙头券商承揽,我们只能分一羹汤。”2018年年中,一位中型券商投行人士忍不住对媒体吐槽。

  项目确实不好做。2018年以来,80家有保荐资格的证券机构中,只有46家有IPO保荐项目进入发审会审核阶段。而2017年,至少60家券商保荐的IPO项目上会

  大势之下,龙头之间的竞争才更惨烈。

  近期,上海农商银行A股IPO的招标公告,“惊”了市场。公告显示,国泰君安海通证券中信证券中信建投东方证券5家龙头券商争夺这个IPO项目。

  最终,国泰君安证券、海通证券中信证券中标。中标结果显示:三家券商给出的保荐费分别是16万元、5万元、30万元,承销费率0.45%、0.05%、0.28%。

  而根据数据显示,2018年以来,A股市场共有100家企业上市,平均承销保荐费高达5191万元,承销保荐费率约为3.85%。

  其中,保荐费5万元、承销费率0.05%——海通证券给出的额度,让整个券商圈“炸”了:作为绝对的龙头券商,海通证券竟如此低价拿项目?!

  (图片截取自上海农商银行官网)

  海通证券这么“拼”的背后,是该券商2018年以来只有5个项目通过发审会IPO审核的境况。

  可以说,随着IPO审核标准日趋严格,保荐机构进入“入冬”模式——不少券商保荐数量和承销等数量急速下降,与此对应的收入也大幅缩减。

  不过,资本邦从各家披露信息发现:券商们并未困守“寒冬”,而是积极为来年“春天”做准备——不少券商加大对拟IPO项目的储备力度,这其中新经济类公司最受欢迎。

  龙头低价抢IPO项目背后:2018业务大减

  资本邦统计发现,截至12月10日,证监会2018年共计审核176家企业IPO申请,其中只有104家企业IPO首发通过。其中,46家保荐机构负责176家IPO企业保荐业务。

  2017年,超过60家券商为近500家进入发审会审核阶段的企业提供保荐服务,其中,380家企业去年通过IPO审核。

  数据统计显示,2018年仅剩不到一个月,大多数券商今年以来IPO业务未开张。截至11月30日,共计40家券商有IPO项目主承销收入,累计50.6亿元,较2017年同期的141.18亿元同比下降64.16%,创2015年以来的最差承销收入纪录。

  这当然有2017年证监会大量疏通IPO“堰塞湖”的因素。但各家券商IPO保荐项目减少,也是不可避免的情况。

  海通证券2018年半年报显示,该机构今年上半年营收同比下降14.58%至109.42亿元,归属于母公司股东净利润同比下降24.67%至30.30亿元。

  其中,该券商的投资银行业务手续费收入15.25亿元,同比(16.30亿元)减少1.05亿元,减幅6.44%,主要是境内股权承销业务收入减少。

  资本邦注意到,海通证券2018年上半年投资银行业务下的保荐服务业务收入仅为377.35万元,而2017年同期为3208.20万元。

  (注:这里IPO项目只是券商保荐服务业务收入中的来源之一,下文也请注意。)

  (图片来源:海通证券2018年半年度报告)

  以首次申报日来看,海通证券2018年没有新增项目。以最新公告日为准,海通证券服务的24个IPO项目中,只有3个项目进入发审会审核阶段;但同时有13个IPO项目已经终止审查。

  一同参加上海农商行IPO项目招标的国泰君安证券,今年以来的保荐业务也不怎么好。从该券商2018年半年度财报来看,相对于2017年上半年的1亿元,今年上半年国泰君安证券的保荐业务收入直降至2100多万元。

  (图片来源:截取自国泰君安2018年半年度报告)

  同样为龙头券商的招商证券,2018年以来的IPO保荐业务发展不怎么好。该券商处于IPO处于申报中的保荐项目有30个,只有3个通过发审会审核,同时却有10个IPO项目被终止审查。

  此外,据广发证券2018年半年报数据披露,公司2018年上半年实现股票承销及保荐净收入2.19亿元,同比减少74.73%。

  (图片来源:广发证券2018年半年报)

  当然,这不利的大环境下,券商之间竞争下来也有排名。

  资本邦根据东方财富Choice数据不完全统计,以进入发审会审核阶段的IPO项目来看, 2018年以来上会IPO保荐项目数最多的券商是中信证券,保荐家数为20家;其次则是中信建投、招商证券、广发证券、国金证券,保荐家数分别为17家、13家、11家、9家。

  就上述5家保荐机构通过率来看,广发证券通过率最高,保荐11家上会企业,10家首发通过,通过率高达90.91%;国金证券、中信证券保荐通过率分别为66.67%和60%;招商证券保荐通过率最低,推荐上市的13家公司中,只有5家成功IPO,通过率仅为38.46%。

  但“老大”中信证券IPO首发承销数量也下降明显。今年上半年,该券商首发IPO数量为7个,而2017年上半年承销首发项目则是13个。

  (图片来源:中信证券2018年半年报)

  为“春天”储备?券商关注新经济类项目

  今年6月15日,证监会启动创新试点工作,证监会明确:在试点期间创新企业可自主选择10家证券公司作为境内发行上市的主保荐机构。

  这些机构分别是:中信建投证券、国泰君安证券、中金公司、招商证券、中信证券、申万宏源承销保荐、广发证券、海通证券、银河证券和华泰联合证券。

  这样的背景下,龙头券商积极储备新经济类项目。近期,上交所科创板推出步伐迅速加快,券商们更是加快动作。

  中信证券2018年半年报披露,为应对不利的市场环境,优化做市持仓结构,加大对拟IPO和并购标的企业企业覆盖度。

  海通证券也在加强对创新项目的拓展,储备了包括“四新”企业在内的超过100家股权融资项目,其中一批极具市场影响力和行业代表性。

  “面对持续从严的监管形势,公司严格落实投行内控新规,加强项目质量控制,加大项目储备力度,抓住市场机遇,稳步推进优质项目落地。”该机构表示,2018上半年,公司股权融资业务主动适应市场和政策变化,在现有项目中遴选2家优质企业申报。

  另一方面,海通证券指出,积极理解国家战略,积极拥抱新经济,优化并加大项目储备,在巩固传统的优势的同时,加强对创新项目的拓展,储备了包括‘四新’企业在内的超过100家股权融资项目。

  “2018年上半年加强对重点行业龙头企业的覆盖,重点把握大型国企客户新一轮国企改革业务机会,对新兴行业精耕细作,广泛布局代表新经济发展方向的企业客户,积极进行项目储备。”招商证券2018年半年报也对新经济类企业十分看重。

  招商证券表示,2018年上半年提高IPO项目的承揽承做标准,加快存量项目执行落地,“公司全力开拓符合监管要求的优质项目储备,特别针对‘新经济’优质企业、中大型”独角兽“企业和”硬技术“优质企业开展持续拜访和精准营销,取得阶段性进展。”

  (图片来源:招商证券2018年半年度报告)

  此外,招商证券还将目光放在了港股市场。2018年上半年,该机构旗下招证国际投行专注新经济行业,报告期内共5个港股IPO项目,承销金额4.68亿美元,IPO融资规模香港市场排名第8,其中具有代表性的项目有公司独家保荐的希玛眼科IPO项目。

  “在港交所上市新规下,招证国际重点把握创新型公司来港上市机遇,策略性地加强对新经济、生物医药及TMT行业公司的覆盖,IPO储备数量创历史新高。”

  招商证券指出,截至2018年6月底,已递交的A1上市申请数目8个,位居市场第1,其中歌礼生物、信达生物是港交所上市新规下首批申请上市的生物医药公司;其他上市申请项目包括希望教育、找钢网、宝宝树、美团点评、创梦天地、凡普金科等。

  在龙头券商“迎难而上”的同时,非龙头券商则有其他考虑。

  财通证券在2018年上半年半年报中表示,面对监管趋严、市场低迷形势,公司坚定不移推进“经纪业务向全面财富管理转型”,同时多举措提升股权融资业务能力,根据IPO严审缓发的监管政策,改善项目结构。

  东方财富Choice数据显示,财通证券2018年以来共有5个IPO保荐项目,其中两家终止审查,1家未通过审核。

(文章来源:资本邦)

(责任编辑:DF406)

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